essilor luxottica lunettes aviator (crédit photo : EssilorLuxottica médiathèque / )
Le leader mondial de l'optique a publié des résultats au titre du deuxième trimestre marqués par un ralentissement aux Etats-Unis en partie compensé par de belles performances dans les autres régions du monde. Le rythme de croissance interne, similaire à celui du premier trimestre (+ 5,2%), s'est toutefois situé 1% en dessous des attentes, mais les investisseurs ont applaudi la capacité du groupe à maintenir sa marge opérationnelle stable, à 18,3%, alors qu'ils anticipaient une légère érosion de cette dernière à 18,2%. A changes constants, elle s'est même améliorée de 50 points de base, passant de 18,3% à 18,8%.
Ralentissement de l'activité outre-Atlantique
«Malgré des pressions inflationnistes et une croissance plus lente en Amérique du Nord, région la plus rentable, qui représente 46% de ses facturations, le groupe a bien défendu ses marges. Dans un contexte de ralentissement et d'incertitudes dans le secteur du luxe, il offre un rapport risque/rendement très attrayant», observe la banque UBS qui juge que «c'est l'action qu'il faut posséder actuellement».
Dans le détail, l'Amérique du Nord (+ 1,4%) a souffert d'un ralentissement de l'activité dans les magasins solaires Sunglass Hut, mais l'Europe (38% des facturations) s'est distinguée par une croissance très dynamique (+7,9%), tout comme l'Amérique latine (+ 8,6%) et l'Asie-Pacifique (+ 9,8%). La Chine a été portée par le succès des ventes de verres Stellest (ils ralentissent l'évolution de la myopie) qui progressent de 80% (au niveau groupe). La direction, qui table sur un lancement de ces derniers aux Etats-Unis début 2026, a réitéré ses ambitions concernant Nuance Audio, la nouvelle solution auditive intégrée dans les branches de lunettes: «Elle fera son apparition en fin d'année dans le réseau de magasins du groupe, mais également chez les spécialistes audio.»
Concernant la récente acquisition de la marque américaine de prêt-à-porter Supreme, le PDG, Francesco Milleri, en a justifié l'intérêt stratégique par sa volonté de «disposer d'un canal de diffusion des innovations auprès d'une large population». Enfin, au sujet de l'entrée de Meta au capital d' EssilorLuxottica , Francesco Milleri a confirmé que «le géant technologique lui avait fait part de son intention». Il estime que «les produits connectés représenteront, dans cinq ans, une des plus importantes parts de l'activité et de la profitabilité du groupe».
Nous sommes positifs sur la valeur. Les ambitieux objectifs pour 2026 sont maintenus. Le deuxième semestre devrait bénéficier de hausses de prix. Le PER de 26 fois pour 2025 n'est pas excessif au regard des perspectives de croissance sur un marché à fort potentiel. La valeur reste un refuge dans le contexte actuel.
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